西麥?zhǔn)称罚?02956）11月3日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2025年10月30日接受74家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類(lèi)型為保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、證券公司、陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

問(wèn)：公司大健康產(chǎn)品的進(jìn)展情況？

答：整體來(lái)看，公司大健康產(chǎn)品進(jìn)展比較順利，公司目前大健康產(chǎn)品主要有兩個(gè)方向：第一個(gè)方向，為公司的西麥?zhǔn)仇B(yǎng)品牌下的輕滋補(bǔ)粉類(lèi)產(chǎn)品，該產(chǎn)品推進(jìn)順利，9月末開(kāi)始在局部區(qū)域推廣，銷(xiāo)售情況符合公司預(yù)期，后續(xù)隨著渠道的進(jìn)一步鋪開(kāi)，粉類(lèi)產(chǎn)品有望對(duì)公司營(yíng)收帶來(lái)更大一些的影響。第二個(gè)方向，是大家比較關(guān)注的西一大健康產(chǎn)品，目前新產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始生產(chǎn)出成品，正在進(jìn)行上市推廣前的準(zhǔn)備工作，大家再耐心等待一下。

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問(wèn)：三季度公司電商表現(xiàn)非常亮眼，但公司的銷(xiāo)售費(fèi)用率在降低，公司如何實(shí)現(xiàn)高增速？

答：公司電商的高增速是綜合因素影響下的結(jié)果：首先，是品牌力的建設(shè)，就是品牌的勢(shì)能和動(dòng)能。通過(guò)一段時(shí)間的運(yùn)營(yíng)之后，公司在興趣電商平臺(tái)上的市場(chǎng)地位非常突出，品牌的勢(shì)能和動(dòng)能強(qiáng)大。其次，在精細(xì)化運(yùn)營(yíng)方面，公司電商團(tuán)隊(duì)通過(guò)一段時(shí)間的摸索，費(fèi)率已經(jīng)在逐步改善，后續(xù)將爭(zhēng)取做到控費(fèi)降費(fèi)的同時(shí)維持較好的增長(zhǎng)。

問(wèn)：四季度公司整體的動(dòng)銷(xiāo)趨勢(shì)如何展望？

答：公司目前經(jīng)營(yíng)情況良好，四季度是公司的傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，有雙11、雙12大促活動(dòng)，并且逐漸臨近過(guò)年，對(duì)咱們中國(guó)人來(lái)說(shuō)，春節(jié)是最重要的節(jié)假日，消費(fèi)會(huì)在春節(jié)期間集中釋放。公司對(duì)四季度的整體表現(xiàn)持比較樂(lè)觀的預(yù)期。

問(wèn)：三季度公司零食量販渠道增長(zhǎng)加速的原因？

答：三季度公司零食量販渠道銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，主要來(lái)自于SKU的升級(jí)迭代，新品SKU的導(dǎo)入。

問(wèn)：公司新推的西麥?zhǔn)仇B(yǎng)粉類(lèi)產(chǎn)品與原有的燕麥產(chǎn)品區(qū)別較大，粉類(lèi)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)較激勵(lì)，公司計(jì)劃具體打法請(qǐng)介紹一下？

答：為順應(yīng)消費(fèi)者對(duì)健康養(yǎng)生日益增長(zhǎng)的需求，公司于9月末正式推出全新子品牌——西麥?zhǔn)仇B(yǎng)，主打“輕滋補(bǔ)”系列產(chǎn)品。一、產(chǎn)品延續(xù)性強(qiáng)，品牌過(guò)渡順暢西麥?zhǔn)仇B(yǎng)雖為子品牌，但產(chǎn)品屬?zèng)_調(diào)類(lèi)，與公司長(zhǎng)期以來(lái)專(zhuān)注的健康谷物沖調(diào)業(yè)務(wù)一脈相承。盡管主料由燕麥拓展至更多元的養(yǎng)生食材，但核心仍立足于公司在沖調(diào)工藝、生產(chǎn)設(shè)施及健康食品品牌認(rèn)知上的深厚積累。因此，新產(chǎn)品與原有產(chǎn)品體系具備高度協(xié)同性，品牌延伸自然，過(guò)渡順暢。二、市場(chǎng)格局尚處混沌，頭部空缺帶來(lái)機(jī)遇當(dāng)前輕滋補(bǔ)市場(chǎng)尚處發(fā)展初期，雖關(guān)注度高，但尚未形成具有絕對(duì)號(hào)召力的頭部品牌，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局未明。這一“混沌”狀態(tài)正為具備品牌勢(shì)能與渠道基礎(chǔ)的企業(yè)提供了重要窗口期。依托“西麥”在消費(fèi)者心中長(zhǎng)期建立的健康食品品牌形象，我們有信心通過(guò)品牌賦能、渠道復(fù)用與生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，快速搶占市場(chǎng)份額。三、市場(chǎng)空間廣闊，增長(zhǎng)潛力可觀據(jù)調(diào)研，當(dāng)前輕滋補(bǔ)及藥食同源相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)200億元，且持續(xù)擴(kuò)容。該品類(lèi)契合中式養(yǎng)生與“藥食同源”的消費(fèi)趨勢(shì)，消費(fèi)者認(rèn)可度持續(xù)提升。公司以系列化產(chǎn)品布局切入，有望在其中占據(jù)一席之地，未來(lái)將對(duì)公司整體營(yíng)收形成積極貢獻(xiàn)。四、推行系列化打法，全渠道穩(wěn)步推進(jìn)公司采取“系列化產(chǎn)品+品牌化運(yùn)營(yíng)”策略，推出“西麥?zhǔn)仇B(yǎng)”輕滋補(bǔ)系列，回應(yīng)消費(fèi)者對(duì)中式養(yǎng)生理念的整體追求，而非聚焦單一單品。目前，產(chǎn)品已在線(xiàn)上平臺(tái)全面上線(xiàn)，并在山東、河南部分線(xiàn)下渠道試點(diǎn)推廣。盡管鋪市范圍目前有限，但市場(chǎng)反饋積極，銷(xiāo)售表現(xiàn)良性。后續(xù)將秉持“有序擴(kuò)張、成本可控”原則，逐步加大線(xiàn)下鋪貨力度，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)張。公司對(duì)西麥?zhǔn)仇B(yǎng)的市場(chǎng)前景充滿(mǎn)信心，將持續(xù)投入，打造健康食品新賽道的標(biāo)桿品牌。

問(wèn)：三季報(bào)的銷(xiāo)售費(fèi)率在降低，請(qǐng)介紹公司后續(xù)的費(fèi)用投放策略。

答：根據(jù)公司已披露的三季報(bào)，三季度費(fèi)用管控成效顯現(xiàn)，費(fèi)用率低于預(yù)期。此為公司主動(dòng)施策的結(jié)果，具體如下：一、費(fèi)用控制的主動(dòng)舉措1.線(xiàn)下方面：受傳統(tǒng)淡季、高溫天氣及KA商超渠道調(diào)整影響，線(xiàn)下消費(fèi)活躍度較低，公司相應(yīng)克制費(fèi)用投放；2.線(xiàn)上方面：延續(xù)全年“控費(fèi)增效”的指導(dǎo)方針，持續(xù)優(yōu)化線(xiàn)上費(fèi)用支出。綜合線(xiàn)上線(xiàn)下（300959）舉措，整體費(fèi)用率實(shí)現(xiàn)有效壓降。二、費(fèi)用調(diào)控的積極成效此次控費(fèi)在未影響銷(xiāo)售的前提下，顯著優(yōu)化了經(jīng)營(yíng)成果，驗(yàn)證了公司“在保障銷(xiāo)售基礎(chǔ)上靈活調(diào)控費(fèi)用”的能力，為后續(xù)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理提供了有益經(jīng)驗(yàn)。三、未來(lái)費(fèi)用率指引公司始終堅(jiān)持年度間費(fèi)用率保持相對(duì)穩(wěn)定的基本原則，圍繞合理中樞波動(dòng)。短期安排：四季度將進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，為支持年貨節(jié)及春節(jié)備貨，將適度增加費(fèi)用投入；中長(zhǎng)期趨勢(shì)：隨著經(jīng)營(yíng)動(dòng)能增強(qiáng)、規(guī)模效應(yīng)持續(xù)釋放，整體費(fèi)用率中樞有望逐步下移，但此為漸進(jìn)過(guò)程，年度間將維持總體穩(wěn)定。公司將繼續(xù)堅(jiān)持效益優(yōu)先、精準(zhǔn)投入的費(fèi)用管理策略，推動(dòng)盈利能力持續(xù)提升。

問(wèn)：德賽康谷的業(yè)績(jī)表現(xiàn)怎樣？

答：德賽康谷今年上半年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)承壓，但自下半年起呈現(xiàn)明顯向好態(tài)勢(shì)，營(yíng)收與盈利均逐步改善。自第三季度起，德賽康谷已實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈，進(jìn)入盈利狀態(tài)，下半年利潤(rùn)貢獻(xiàn)逐步顯現(xiàn)。但鑒于其整體營(yíng)收規(guī)模仍未達(dá)到一定量級(jí)，且業(yè)務(wù)以ToB為主，利潤(rùn)體量相對(duì)有限，短期內(nèi)不宜過(guò)高預(yù)期;

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