在經(jīng)歷了持續(xù)兩年的下跌后，康基醫(yī)療（09997.HK）的股價在近期終于迎來了一波拉升。數(shù)據(jù)顯示，自2021年10月以來，其股價（前復(fù)權(quán)）已累漲逾53%。

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不過，從近期的情況來看，除了回購這個因素外，其股價的上漲很大程度是也是受益于港股市場整體的回暖。

而從基本面來看，康基醫(yī)療于2022年9月底披露的中報數(shù)據(jù)其實并不是太好。

國產(chǎn)MISIA龍頭，22年中期業(yè)績遭遇下滑

康基醫(yī)療是一家總部位于浙江杭州的醫(yī)療器械集團(tuán)，于2020年6月在香港聯(lián)交所主板上市，主要專注于設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售微創(chuàng)外科手術(shù)器械及配套耗材（即MISIA），是中國最大的國內(nèi)MISIA平臺，其一次性產(chǎn)品包括一次性套管穿刺器、高分子結(jié)扎夾、一次性電凝鉗、超聲切割止血刀及其他一次性產(chǎn)品，重復(fù)性產(chǎn)品主要包括重復(fù)性套管穿刺器、重復(fù)性鉗子、4K超高清內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)及其他重復(fù)性產(chǎn)品。

從2017年-2021年期間的業(yè)績表現(xiàn)來看，該公司的營收和歸母凈利潤一直在持續(xù)增長，且整體增速表現(xiàn)比較優(yōu)秀。其中，于2021年，康基醫(yī)療的營收同比增長34.95%至6.9億元（如非特指，以下元均指人民幣），而歸母凈利潤則同比增長82.5%至4.57億元。

不過，在2022年上半年，康基醫(yī)療的業(yè)績表現(xiàn)有所下滑，該公司實現(xiàn)營收3.32億元，同比增速僅為4.46%，其歸母凈利潤則同比下降20.89%至1.58億元。

據(jù)了解，期內(nèi)康基醫(yī)療的營收微增主要歸因于出口銷售增長強(qiáng)勁，尤其是一次性套管穿刺器及高分子結(jié)扎夾等一次性產(chǎn)品，國內(nèi)銷售額亦輕微增長主要由單孔套管穿刺器、一次性電凝鉗、4K超高清內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)及其他一次性產(chǎn)品的銷售增加帶動。

而期內(nèi)歸母凈利潤下降的原因則包括行政開支、研發(fā)開支以及匯兌虧損等其他開支增加。

另外，2022年的疫情導(dǎo)致醫(yī)院擇期手術(shù)數(shù)量下降，進(jìn)而導(dǎo)致康基醫(yī)療部分產(chǎn)品的需求受到了影響。

康基醫(yī)療的前景如何？

不過，從前景來看，康基醫(yī)療的未來發(fā)展主要取決于微創(chuàng)外科手術(shù)的普及程度。

所謂的微創(chuàng)外科手術(shù)，即微小創(chuàng)傷的手術(shù)，是指利用相關(guān)手術(shù)技術(shù)實現(xiàn)創(chuàng)口小、恢復(fù)快、疼痛少以及感染可能性低的外科手術(shù)。微創(chuàng)外科手術(shù)的明顯特征即造成的切口很小，甚至根本沒有，不像傳統(tǒng)手術(shù)需要較切口。

由于老齡化、經(jīng)濟(jì)水平的提高，加上大家意識的提高，中國近些年的手術(shù)量在持續(xù)增加，微創(chuàng)手術(shù)相較于傳統(tǒng)的開放性手術(shù)增長得更快。

不過，從滲透率方面來看，中國微創(chuàng)外科手術(shù)整體的滲透率距離歐美等國家仍有較大的差距，展望未來，將有越來越多微創(chuàng)外科手術(shù)替代開放性手術(shù)，也將有越來越多醫(yī)院有能力執(zhí)行微創(chuàng)外科手術(shù)，滲透率有望獲得進(jìn)一步提升。

復(fù)星恒利證券的研報曾指出，中國微創(chuàng)外科手術(shù)的滲透率預(yù)計2024年達(dá)到49%。

結(jié)語

值得注意的是，雖然2022年上半年的業(yè)績出現(xiàn)了下滑，但近些年整體的業(yè)績表現(xiàn)還是不錯的，其前景也被一些投資者所看好，有望入選最新的“港股100強(qiáng)”榜單。

據(jù)了解，“港股100強(qiáng)”評選活動始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財華社共同發(fā)起?；顒又荚诶么髷?shù)據(jù)和一系列科學(xué)、公允的評價指標(biāo)對上一年度香港上市公司的各項數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與計算，評選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎項。

而由港股100強(qiáng)研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯(lián)合協(xié)辦的“2022香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十屆港股100強(qiáng)頒獎典禮”將于2023年2月24日香港港島香格里拉大酒店舉行。

作為國產(chǎn)MISIA龍頭龍頭，此次康基醫(yī)療能否入選，若入選其排名如何，值得期待。

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