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中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持安徽皖通高速公路(00995)“跑贏行業(yè)”評級，考慮到期多條控股路產(chǎn)受益于周邊路網(wǎng)變化和疫情防控政策優(yōu)化，有望迎來業(yè)績釋放，上調(diào)2023/24年盈利預(yù)測至17.9/19.7億元，目標(biāo)價(jià)8.92港元，較當(dāng)前價(jià)格有21.5%上漲空間。公司分紅比例達(dá)60%，處于公路板塊較高的水平，該行預(yù)計(jì)2023年分紅收益率為10.5%，認(rèn)為較高的分紅收益率托底投資收益，具備較強(qiáng)的防御價(jià)值。

該行認(rèn)為，公司2022-2024年盈利CAGR有望達(dá)16.1%，主要來自：1)核心路產(chǎn)合寧高速(1H22占收入的31%)一方面受益于整體車流量回暖，另一方面隨著滁河大橋通車、合六葉高速完成改擴(kuò)建，東西連接路段的擴(kuò)容或帶來額外增量;2)寧宣杭高速隨著江蘇段、浙江段于去年相繼通車后已實(shí)現(xiàn)全線貫通，今年有望扭虧(1H22虧損2億元);3)根據(jù)安徽省交控集團(tuán)消息，岳武高速東延線無為至岳西段預(yù)計(jì)于今年通車，或推動(dòng)岳武高速車流量快速增長;4)宣廣、高界、廣祠等重要路產(chǎn)將相繼迎來改擴(kuò)建，為公司主業(yè)帶來二次發(fā)展動(dòng)力。此外，公司采用直線法攤銷，對利潤杠桿效應(yīng)更高。

關(guān)鍵詞 安徽皖通高速公路