當(dāng)下數(shù)字中國(guó)建設(shè)如火如荼，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通等三大運(yùn)營(yíng)商股價(jià)上漲動(dòng)能十足。在經(jīng)歷前期不小的漲幅后，中國(guó)電信(00728.HK;601728.SH)公布2022年業(yè)績(jī)。

(相關(guān)資料圖)

財(cái)報(bào)顯示，去年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，符合此前市場(chǎng)預(yù)期。董事會(huì)建議每股派發(fā)末期股息0.076元（含稅），2022年派息率進(jìn)一步提升。

利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，派息率提升

財(cái)報(bào)顯示，2022年，中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)收入為4814億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)9.5%，服務(wù)收入為4349億元，同比增長(zhǎng)8.0%。剔除2021年出售附屬公司的收入影響后，同比增幅達(dá)到8.1%。

對(duì)于公司收入增長(zhǎng)的原因，中國(guó)電信將之歸功于2022年，公司發(fā)揮云網(wǎng)服務(wù)能力優(yōu)勢(shì)，加快產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)升級(jí)綜合智能信息產(chǎn)品和服務(wù)，強(qiáng)化數(shù)字化產(chǎn)品新供給，收入繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

報(bào)告期內(nèi)，公司移動(dòng)通信服務(wù)收入、固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)收入、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)收入、其他服務(wù)收入、出售商品收入及其他服務(wù)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

利潤(rùn)方面，中國(guó)電信緊抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇，深化改革創(chuàng)新，努力提質(zhì)增效，股東應(yīng)占利潤(rùn)大幅提升，實(shí)現(xiàn)約276億元，同比增長(zhǎng)6.3%，剔除2021年出售附屬公司的一次性稅后收益后，同比增長(zhǎng)12.5%。

在實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，公司董事會(huì)建議公司2022年末每股派發(fā)末期股息0.076元（含稅），加上2022年中期已派發(fā)股息每股0.120元（含稅），2022年全年股息為每股0.196元（含稅），全年派發(fā)股息總額占當(dāng)期公司股東應(yīng)占利潤(rùn)的65%，相較于2021年的60%派息率進(jìn)一步提升。

在這個(gè)基礎(chǔ)上，未來(lái)中國(guó)電信還將進(jìn)一步提升派息率，公司表示，在A股發(fā)行上市后三年內(nèi)，逐步將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)提升至當(dāng)年本公司股東應(yīng)占利潤(rùn)的70%以上。

在未來(lái)可能趨于波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境之下，中國(guó)電信的積極派息，可能會(huì)吸引更多長(zhǎng)期主義投資者，一定程度上給股價(jià)附加上一層安全墊。

但是，美中不足的是中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)質(zhì)量并不佳，造血能力出現(xiàn)了下滑。

2022年，中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額出現(xiàn)1.4%的小幅下降。對(duì)此中國(guó)電信表示，主要原因是受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化影響，用戶應(yīng)收款項(xiàng)有所增加和預(yù)存服務(wù)費(fèi)下降所致。

主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)增長(zhǎng)亮眼

2022年，中國(guó)電信移動(dòng)通信服務(wù)收入、固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)收入、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)收入、其他服務(wù)收入、出售商品收入及其他服務(wù)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

移動(dòng)通信服務(wù)收入方面，公司實(shí)現(xiàn)收入約為1910.26億元，較去年同期增長(zhǎng)3.7%，占經(jīng)營(yíng)收入的比重為39.7%。

中國(guó)電信不斷加強(qiáng)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，提升5G使用體驗(yàn)，促進(jìn)移動(dòng)用戶發(fā)展和價(jià)值穩(wěn)定，推進(jìn)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2022年，移動(dòng)用戶達(dá)到3.91億戶，凈增1875萬(wàn)戶，5G套餐用戶達(dá)到2.68億戶，用戶滲透率達(dá)到68.5%，同比提升18.1個(gè)百分點(diǎn)；移動(dòng)增值及應(yīng)用價(jià)值貢獻(xiàn)持續(xù)提升，移動(dòng)用戶ARPU達(dá)到45.2元，增長(zhǎng)0.4%。

固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)方面，2022年，公司實(shí)現(xiàn)收入約為1185.34億元，較去年同期增長(zhǎng)4.4%，占經(jīng)營(yíng)收入的比重為24.6%。

2022年，中國(guó)電信寬帶用戶進(jìn)一步增加，達(dá)到1.81億戶，凈增1119萬(wàn)戶，千兆寬帶滲透率達(dá)到16.8%，全屋WiFi、天翼看家用戶分別增長(zhǎng)45.8%、52.7%，智慧家庭業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)持續(xù)提升，寬帶綜合ARPU達(dá)到46.3元，增長(zhǎng)0.9%。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)方面，依托5G、云、物聯(lián)網(wǎng)、視聯(lián)網(wǎng)等自有核心能力，中國(guó)電信持續(xù)升級(jí)5G2B業(yè)務(wù)，賦能千行百業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2022年，中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入達(dá)到1177.56億元，同比增長(zhǎng)19.0%，占經(jīng)營(yíng)收入的比重為24.5%。

其中，天翼云收入達(dá)到579億元，同比增長(zhǎng)107.5%，網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)收入達(dá)47億元，同比增長(zhǎng)23.5%。

此外，受益于出租物業(yè)收入的增長(zhǎng)，以及5G手機(jī)等移動(dòng)終端商品銷量增長(zhǎng)較快，2022年中國(guó)電信其他服務(wù)收入為76.12億元，較2021年增長(zhǎng)22.7%；出售商品收入及其他收入為465.20億元，較2021年增長(zhǎng)26.7%。

相較于移動(dòng)通信、寬帶等業(yè)務(wù)，雖然這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模較小，但其相對(duì)較快的增速，也非常有助于中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)。

受益數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，巨人有望更上一層樓

隨著《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》出爐，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要生產(chǎn)力。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)新機(jī)遇下，中國(guó)電信加大高科技人才引入和科研資源投入，加強(qiáng)云網(wǎng)融合等核心技術(shù)研發(fā)，2022年研發(fā)費(fèi)用投入105.6億元，較去年同期增長(zhǎng)52.3%，研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例為2.8%，較上年增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。

為支撐5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模建設(shè)，增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，積極拓展數(shù)據(jù)中心、云等新基建布局，打造智能化綜合性數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施，加快構(gòu)建算力時(shí)代云網(wǎng)底座，同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)與聯(lián)通5G網(wǎng)絡(luò)共建共享、4G網(wǎng)絡(luò)共享，2022年，中國(guó)電信年資本支出925.28億元，較2021年增長(zhǎng)6.7%。

隨著前期這些投入轉(zhuǎn)化，中國(guó)電信在數(shù)字化領(lǐng)域的布局也將日漸成熟，為未來(lái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)。

對(duì)于較為熱門的下一代移動(dòng)通信技術(shù)6G和ChatGPT，在業(yè)績(jī)會(huì)上，中國(guó)電信相關(guān)人士也作了回應(yīng)。

中國(guó)電信總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官邵廣祿表示，中國(guó)電信也在積極研究6G，主要包括6G的需求、網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、6G云網(wǎng)融合以及6G AI融合的問(wèn)題。

中國(guó)電信總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官邵廣祿表示，ChatGPT將帶來(lái)算力爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)電信來(lái)說(shuō)是有兩個(gè)機(jī)會(huì)：第一，公司可以為生成式AI創(chuàng)業(yè)者提供算力服務(wù)，天翼云已經(jīng)初步具備為千億級(jí)參數(shù)大模型提供算力服務(wù)的能力。第二，中國(guó)電信在產(chǎn)業(yè)AI下功夫，計(jì)算機(jī)視覺(jué)上，AI檢測(cè)上，積累了核心算法200多個(gè)，長(zhǎng)尾算法5000多個(gè)，公司AI研發(fā)人員400多人。

此外，中國(guó)電信將加大在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域的資本開支。2023年，中國(guó)電信資本化開支預(yù)計(jì)為990億元，較2022年增加約7%。其中，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域開支占比最大，預(yù)計(jì)將投入380億元，占比為38.4%，較2022年提升9.1個(gè)百分點(diǎn)。

近期召開的兩會(huì)成立數(shù)據(jù)局，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供幫扶指引，數(shù)字經(jīng)濟(jì)利好持續(xù)高能。作為國(guó)內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施和骨干傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)者角色，三大運(yùn)營(yíng)商的利好前景也進(jìn)一步被看好，近期股價(jià)漲幅明顯。WiND數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電信港股近60日漲幅超30%；A股漲幅超60%。

值得一提的是，在剛剛發(fā)布的第十屆“港股100強(qiáng)”榜單中，中國(guó)電信曾入選百?gòu)?qiáng)榜單行列，其港股投資價(jià)值充分得到市場(chǎng)認(rèn)可。

在數(shù)字成為新的生產(chǎn)要素下，中國(guó)電信能否搶抓機(jī)遇，積極發(fā)掘網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智能化的綜合信息服務(wù)需求，在通訊服務(wù)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)“第二增長(zhǎng)曲線”，實(shí)現(xiàn)巨頭一躍值得期待。

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