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這是去年的熱門話題，交易員們押注油價到今年3月將觸及200美元；對沖基金經(jīng)理警告稱，在2022年過去之前，油價甚至可能達(dá)到250美元。這一切都沒有發(fā)生，事后看來，原因很容易理解：全球石油市場一次又一次地證明，它們比交易員們認(rèn)為的要有彈性得多。

但油價仍有可能漲到200美元嗎？在某些情況下總是如此。

1、烏克蘭局勢嚴(yán)重升級

正是因?yàn)槎砹_斯去年入侵烏克蘭，人們才開始談?wù)?00美元。Pierre?Andurand甚至更進(jìn)一步，他警告說，油價可能會漲到250美元，因?yàn)椤拔艺J(rèn)為我們將永遠(yuǎn)失去俄羅斯在歐洲的供應(yīng)?！?br>


事實(shí)表明，歐洲方面并沒有失去俄羅斯的供應(yīng)，而只是通過第三國獲得了供應(yīng)，因此，這使全球經(jīng)濟(jì)免于因油價上漲而頭疼。石油總能找到出路。

然而，沖突的重大升級（可能是通過北約更直接的介入）可能會推動油價飆升。即使在升級的情況下，也不確定它們是否會達(dá)到200美元，因?yàn)槭袌霾惶赡茉谌魏我欢螘r間內(nèi)承受這個價格，但這并非不可能。

2、OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)

就可能性而言，這種情況比第一種情況的可能性要小。要將油價漲至200美元，OPEC+需要進(jìn)一步減產(chǎn)，但更重要的是，該組織必須想要減產(chǎn)。而它并不想減產(chǎn)，因?yàn)?00美元的價格太高了，會削弱需求。

OPEC+在其最新舉措中暗示，其現(xiàn)貨價格在每桶80-90美元左右，因此它正試圖將油價保持在這一水平附近。

正如我們最近在伊拉克庫爾德出口爭端中所看到的那樣，即使產(chǎn)量只有40萬桶/天的生產(chǎn)中斷也可能會始終如一地推高油價。

然而，停產(chǎn)不會使油價從90美元以下急劇上升到200美元，因此這種情況發(fā)生的可能性更小。如果對沙特石油生產(chǎn)設(shè)施的襲擊非常成功，這可能會奏效，但在利雅得和德黑蘭關(guān)系解凍后，隨著也門戰(zhàn)爭接近尾聲，這樣的襲擊純粹是假設(shè)。

3、俄羅斯減產(chǎn)

去年所有每桶200美元的預(yù)測都與俄羅斯石油有關(guān)，大多數(shù)認(rèn)為油價將漲至200美元的預(yù)測者將歐洲和美國禁止進(jìn)口俄羅斯石油作為他們預(yù)測的基礎(chǔ)，當(dāng)時，這似乎是一個可靠的基礎(chǔ)。

當(dāng)然，這些預(yù)測從未考慮過一個選項(xiàng)，即俄羅斯會選擇簡單地轉(zhuǎn)換買家，而歐洲和美國會轉(zhuǎn)換賣家，而事實(shí)正是如此。

很少有人想到的另一件事是，俄羅斯為了報(bào)復(fù)西方的制裁而削減石油產(chǎn)量。俄羅斯已經(jīng)宣布了一定程度的減產(chǎn)，但一些評論人士說，這是俄羅斯無法生產(chǎn)像以前那樣多石油的結(jié)果，而不是刻意采取的行動。

無論這些減產(chǎn)的理由為何，一個簡單的事實(shí)是，俄羅斯可以故意減產(chǎn)。如果是這樣，油價就會飆升。每個人都在猜測到底有多高，這將取決于減產(chǎn)的速度。至于這種可能性有多大，不太可能。

4、投資不足帶來惡果

到目前為止，概述的情況更多的是一種思維練習(xí)，而不是現(xiàn)實(shí)場景。盡管至少有幾種情況看起來非常有可能，促使交易員買入200美元的布油期權(quán)，但都不太可能發(fā)生。

然而，還有一種情況是現(xiàn)實(shí)的。它不像戰(zhàn)爭那樣夸夸其談，但這讓它變得更加危險(xiǎn)。在這種情況下，持續(xù)的投資不足會嚴(yán)重縮減供應(yīng)，導(dǎo)致油價只能上漲。

沙特一直對此發(fā)出警告，美國頁巖油生產(chǎn)商一直在對此發(fā)出警告。G7剛剛宣布，他們將打擊“有增無減的化石燃料”，這實(shí)際上意味著阻止更多的油氣生產(chǎn)。

當(dāng)然，這一宣言的價值并不比它寫在紙上的價值高多少，這是世界上最大的希望，即油價不會很快達(dá)到200美元，如果可能的話。如果這些國家的政府認(rèn)真對待他們所謂的“有增無減”的化石燃料，世界石油供應(yīng)將面臨風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士喜歡說，解決高油價的方法是高油價，他們是對的?？刂拼笞谏唐穬r格的一個非常有效的方法是，讓其上漲到足以扼殺需求的程度。

幸運(yùn)的是，即使對新油氣勘探的持續(xù)投資不足，也可能不足以將油價一路推高至200美元。因?yàn)樵诩夹g(shù)的幫助下，該行業(yè)總是會通過調(diào)整產(chǎn)量來回應(yīng)需求。投資不足使這一目標(biāo)更難實(shí)現(xiàn)，但并非不可能。即便是最雄心勃勃的G7政府也不準(zhǔn)備對石油實(shí)施徹底禁令，這將是政治和經(jīng)濟(jì)上的自殺。



布倫特原油連續(xù)日線圖
北京時間4月24日15：40，布倫特原油連續(xù)報(bào)80.49美元/桶

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