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光大證券發(fā)布研究報告稱，維持百度集團-SW(09888)“買入”評級，公司或增加AIGC等方向的研發(fā)投入，小幅下調(diào)2023-24年Non-GAAP歸母凈利潤預測至228/261億元人民幣，新增2025年Non-GAAP歸母凈利潤預測292億元人民幣。分別予23年廣告/智能云/其他業(yè)務12xPE/4x PS/4x PS估值，目標價升至165港元?？紤]廣告和智能云有望回暖，AIGC、Apollo等業(yè)務具備增長潛力，23年營收有望恢復增長。

報告提到，2月22日，公司發(fā)布2022年四季度及全年業(yè)績公告。22Q4業(yè)績超預期，實現(xiàn)總收入330.8億元人民幣，同比增長0%;Non-GAAP歸母凈利潤53.7億元，同比增長32%，對應凈利率16%，同比上升3.9pcts。該行認為，疫情下營收同比持穩(wěn)展現(xiàn)韌性，降本增效助力盈利超預期。

此外，AIGC成各業(yè)務增長新引擎，期待3月“文心一言”表現(xiàn)。借助云基礎(chǔ)設(shè)施-飛槳深度學習框架-基礎(chǔ)模型-應用四層構(gòu)建AI全棧能力，百度有望打造中國版ChatGPT。3月將推出大語言模型“文心一言”，對內(nèi)賦能搜索、智能云、智艙等業(yè)務，對外獲得400+生態(tài)伙伴合作訂單，有望迎來AI技術(shù)紅利期。

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